تزايد التضخم وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي عن المتوقع يثير القلق بشأن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة
هذا الشهر، كانت بيانات الاقتصاد الأمريكي ضعيفة، حيث تفاقمت التضخم وانخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي عن المتوقع، مما أثار مخاوف السوق من دخول الاقتصاد الأمريكي في "ركود تضخمي". تحت تأثير هذه المخاوف المزدوجة والصراعات الجيوسياسية، شهدت الأسواق المالية العالمية تصحيحًا. انخفضت الأسهم الأمريكية واليابانية بشكل ملحوظ، بينما كانت أداء الأسهم الأوروبية أفضل نسبيًا، مما يدل على أن المستثمرين العالميين لم يكونوا مفرطين في القلق بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية للاقتصاد العالمي. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة شهدت بعض التقلبات، حيث انخفضت بيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، إلا أن 29 أبريل شهد حدثًا تاريخيًا: حيث وافقت هونغ كونغ الصينية على صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة، مما يشير إلى أن الأموال الجديدة تواصل التدفق إلى هذا السوق، وأن الآفاق لا تزال إيجابية.
في بداية العام، ومع توقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واستمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، تراجعت المخاوف بشأن التضخم في الأسواق. ومع ذلك، ارتفعت بيانات التضخم بعد ذلك، وتراجعت توقعات تخفيض أسعار الفائدة. حاليًا، يتوقع السوق بشكل عام عدم تخفيض أسعار الفائدة في مايو، ويعتقد قلة من الناس أنه قد يتم رفعها مرة أخرى.
تشير أحدث البيانات إلى أن الولايات المتحدة تبدو أنها تدخل في حالة "ركود تضخمي" - التضخم المرتفع مصحوبًا بانخفاض النمو الاقتصادي. نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات؛ في حين ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 3.7% خلال نفس الفترة، متجاوزًا التوقعات. حتى عند استبعاد عوامل الطاقة والغذاء، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا.
في غضون بضعة أشهر، تحولت الحالة الاقتصادية في الولايات المتحدة من "ازدهار كبير" إلى "أزمة ركود تضخمي"، وسيكون التركيز في المستقبل على كيفية التعامل مع مشكلة "التضخم". على الرغم من أن هناك عددًا قليلاً جدًا من الأشخاص الذين يراهنون على استمرار رفع أسعار الفائدة، إلا أن السيناريو الأكثر احتمالًا هو تأجيل خفض أسعار الفائدة، وتقليل عدد المرات ومدى الخفض. تؤثر التضخم الحالي في الولايات المتحدة على عوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام وسوق العمل والطلب. مع اقتراب أسعار السلع من الاستقرار، وإعادة توازن سوق العمل، وتراجع أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
الوضع الاقتصادي الحالي هو ما تتطلع إليه الاحتياطي الفيدرالي. إن حل "حلقة الأجور-التضخم" ليس خيارًا وحيدًا يتمثل في الاستمرار في رفع أسعار الفائدة، وهو ما له تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، انخفض الين والأسواق المالية اليابانية بشكل حاد، وساهم تصرف المستثمرين الدوليين ببيع الين وشراء الدولار في تقليص سيولة الدولار.
إن موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل عام يميل نحو التيسير، ولم يوضحوا بشكل قاطع أنهم سيقومون برفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما قد يعني أن الولايات المتحدة لديها بعض الأدوات السياسية للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، تواجه الاقتصاد الأمريكي الحالي ضغط تضخم، مما أثار بعض القلق في السوق، لكن لا داعي للذعر المفرط من قبل المستثمرين.
الاضطرابات الجيوسياسية التي تكررت هذا الشهر هي واحدة من العوامل التي أدت إلى تقلبات في الأسواق المالية. يبدو أن كل من إيران وإسرائيل حافظتا على ضبط النفس نسبيًا، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع. في المجتمع الحديث، احتمال نشوب حروب شاملة تحت تأثير الردع النووي ضئيل للغاية، وبالتالي فإن تأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية غالبًا ما يكون قصير الأمد. حتى في حالة النزاع بين روسيا وأوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فقد استردت سوق الأسهم الروسية تقريبًا جميع خسائرها منذ بداية الحرب. لذلك، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مؤقت.
بعد ارتفاع قوي لمدة 5 أشهر في سوق الأسهم الأمريكية، حدث أخيرًا تصحيح كبير - حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى عند متوسط 120 يوم، وسجل أحد عمالقة التكنولوجيا انخفاضًا بنسبة 10% في 19 أبريل.
إن اتجاهات سوق الأسهم الأمريكية تعكس حالياً بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تُعتبر النزاعات الجيوسياسية سبباً ثانوياً. ترتبط تقييمات الأسهم التقنية ارتباطاً وثيقاً بالسيولة، وتأخير توقعات خفض أسعار الفائدة يضغط بشكل مباشر على مساحة تقييم الأسهم التقنية. قامت إحدى المؤسسات المصرفية الاستثمارية هذا الشهر بتخفيض تصنيف ستة من الأسهم التقنية الكبرى في الولايات المتحدة من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وذلك بسبب أن الزخم الربحي الذي كانت تتمتع به هذه الفئة يواجه تباطؤاً، وأن قوة الدفع في الصعود تتلاشى. ومع ذلك، أشار استراتيجيون في تلك المؤسسة إلى أن هذا التخفيض هو اعتراف "بالمشكلات التي تواجهها هذه الأسهم مقارنةً والقيود الناتجة عن القوى الدورية"، وليس "توقعاً لتوسع التقييم أو شكوكاً حول الذكاء الاصطناعي".
هذه وجهة نظر معقولة إلى حد ما، فبفضل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، فإن تقييمات عمالقة التكنولوجيا قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية. إذا حدث ارتفاع كبير مرة أخرى في المستقبل، فقد يحدث ذلك فقط في حالة تجاوز تطور الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.
بخلاف الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية هذا الشهر أيضًا تصحيحًا كبيرًا. الوضع في اليابان متأثر بشكل رئيسي بانخفاض الين الكبير مؤخرًا، مما أدى إلى بيع المستثمرين للأصول اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، هناك ارتباط قوي بين الين والدولار، وتأجيل التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
تظهر الأسواق المالية في كل من اليابان والولايات المتحدة أداءً ضعيفًا، مما أثار قلق بعض الناس بشأن احتمال أن تؤدي مشكلة التضخم في الولايات المتحدة إلى أزمة مالية عالمية. ومع ذلك، قد يكون من المبكر جدًا الوصول إلى هذا الاستنتاج، حيث لم تظهر الأسواق المالية في دول أخرى أي تراجع ملحوظ باستثناء اليابان والولايات المتحدة: ظل مؤشر CAC40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني متينين؛ كما استمر مؤشر Sensex30 في مومباي الهندي في التذبذب فوق مستوى 70000 نقطة. من المحتمل أن تكون هذه التراجعات في السوق الأمريكية مجرد رد فعل قصير الأمد على تغيير التوقعات والأحداث غير المتوقعة، ولم تظهر أي مخاطر نظامية واضحة.
هذا الشهر، كانت أداء سوق العملات المشفرة سيئًا، حيث انخفض سعر البيتكوين في وقت ما دون 60,000 دولار، وانخفض سعر الإيثيريوم إلى أقل من 2800 دولار. منذ أن سجل البيتكوين أعلى مستوى له في منتصف مارس، دخل السوق في فترة تصحيح، واستمرت هذه الفترة حتى الآن لمدة شهر ونصف. خلال هذه الفترة، أدت النزاعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع إلى تفاقم الوضع السيئ بالفعل في سوق العملات المشفرة، حيث كان الانخفاض الحاد في منتصف أبريل نتيجة لتأثير النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حالياً، يُظهر سوق التشفير ارتباطًا قويًا بحركة الأصول التقليدية - فقد أظهر سعر البيتكوين وسعر أسهم إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى تشابهًا مذهلاً على مدار العام الماضي. هذا الارتباط القوي يثير التفكير، ولا يوجد حتى الآن تفسير مقبول.
إذا تم اعتبار البيتكوين بواسطة إجماع السوق "الذهب الرقمي"، فمن الناحية النظرية يجب أن تكون تحركاته مرتبطة بالذهب، وعندما تواجه النزاعات الجيوسياسية، يجب أن يرتفع بدلاً من أن ينخفض. من خلال النظر إلى اتجاه أسعار الذهب، يمكن ملاحظة أن الذهب حقق أعلى مستوى تاريخي خلال النزاع بين إيران وإسرائيل، مما يظهر تمامًا خصائصه كملاذ آمن.
قد تشير هذه الحالة إلى شيء واحد - أن حركة بيتكوين مرتبطة بالفعل ارتباطًا وثيقًا بصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. على مدار شهر أبريل بالكامل، كانت هناك توجهات صافية لسحب الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة.
إن هذا الاتجاه المرتبط بأصول دولة واحدة ليس معقولًا تمامًا. إن الخصائص اللامركزية الأكثر جاذبية للبيتكوين تجعلها أداة تخزين قيمة معترف بها على نطاق واسع، حيث لا يحق لأحد إصدار أو إتلاف البيتكوين، وهذه الصفة، التي تختلف عن العملات القانونية، تمثل تيارًا نقيًا في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التابعة لدولة واحدة قد استحوذت على سلطة تسعير البيتكوين، وعلى الرغم من عدم قدرتها على إنتاج أو إتلاف البيتكوين، فإن هذا يمثل إلى حد ما انحرافًا عن الخصائص اللامركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ الصينية رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة للأصول الافتراضية، بما في ذلك 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق إيثيريوم. تتميز هذه المنتجات من حيث هيكل الرسوم وكفاءة التداول واستراتيجية الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وقد تقدمت بالفعل في فئة المنتجات على الولايات المتحدة، حيث لم توافق الولايات المتحدة بعد على صناديق استثمار إيثيريوم المتداولة. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق الاستثمارية المبتكرة، ستجلب هذه الصناديق الستة حوالي 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق التشفير.
تظهر الأخبار الأخيرة أن أستراليا تخطط أيضًا لإطلاق ETF بيتكوين بحلول نهاية هذا العام.
تُشبه هذه الطريقة المتعددة الافتتاحات لإدراج ETF في بعض النواحي المناجم وآلات التعدين المنتشرة في جميع أنحاء العالم في المراحل المبكرة، حيث يمكنها الحفاظ بفعالية على خاصية اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية - دون أن تتمكن أي مؤسسة أو دولة منفردة من تحديد سعر بيتكوين بمفردها.
لذلك، مع إطلاق المزيد والمزيد من المؤسسات في الدول أو المناطق المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ستصبح حيازة كبار المستثمرين أكثر تشتتًا، وعندها ستظهر خصائص لامركزية في تحديد سعر البيتكوين في السوق الثانوية، مما يعيد الأمل إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.
في أبريل، أدت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في الأسواق المالية، لكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية قدم مستوى معينًا من الضمان للسوق. فيما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يتعامل الاحتياطي الفيدرالي بنشاط مع المخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية شهدت تصحيحًا، إلا أن الأسواق المالية العالمية لم تظهر بعد علامات أزمة مالية واسعة.
في هذه اللحظة الحاسمة، تبدو إجراءات الابتكار المالي في الأسواق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، مهمة للغاية. إن الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين في هونغ كونغ وموعد طرحه الوشيك، لا يمثل فقط خطوة مهمة في سوق المال الآسيوية في مجال العملات المشفرة، ولكن قد يصبح أيضًا نقطة انطلاق جديدة في الأسواق المالية العالمية. هذه التطورات لا تتيح للمستثمرين خيارات جديدة لتوزيع الأصول فحسب، بل قد تدفع أيضًا سوق العملات المشفرة نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما يشير إلى ظهور فرص استثمارية جديدة واتجاهات سوقية جديدة، في الوقت الذي تدفع فيه أيضًا عملية "اللامركزية" في تسعير البيتكوين في السوق الثانوية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
6
مشاركة
تعليق
0/400
HodlOrRegret
· 08-03 23:29
滞胀 هو فخ啊懂得都懂
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKSherlock
· 08-03 23:29
في الحقيقة... القضايا الحقيقية المتعلقة بالخصوصية هنا ليست حتى حول التضخم ولكن حول آليات اكتشاف الأسعار المركزية، يا إلهي.
هونغ كونغ توافق على ETF التشفير مما يجذب انتباه العالم. سعر البيتكوين يتجه نحو اللامركزية.
تزايد التضخم وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي عن المتوقع يثير القلق بشأن الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة
هذا الشهر، كانت بيانات الاقتصاد الأمريكي ضعيفة، حيث تفاقمت التضخم وانخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي عن المتوقع، مما أثار مخاوف السوق من دخول الاقتصاد الأمريكي في "ركود تضخمي". تحت تأثير هذه المخاوف المزدوجة والصراعات الجيوسياسية، شهدت الأسواق المالية العالمية تصحيحًا. انخفضت الأسهم الأمريكية واليابانية بشكل ملحوظ، بينما كانت أداء الأسهم الأوروبية أفضل نسبيًا، مما يدل على أن المستثمرين العالميين لم يكونوا مفرطين في القلق بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية للاقتصاد العالمي. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة شهدت بعض التقلبات، حيث انخفضت بيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، إلا أن 29 أبريل شهد حدثًا تاريخيًا: حيث وافقت هونغ كونغ الصينية على صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة، مما يشير إلى أن الأموال الجديدة تواصل التدفق إلى هذا السوق، وأن الآفاق لا تزال إيجابية.
في بداية العام، ومع توقعات تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واستمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، تراجعت المخاوف بشأن التضخم في الأسواق. ومع ذلك، ارتفعت بيانات التضخم بعد ذلك، وتراجعت توقعات تخفيض أسعار الفائدة. حاليًا، يتوقع السوق بشكل عام عدم تخفيض أسعار الفائدة في مايو، ويعتقد قلة من الناس أنه قد يتم رفعها مرة أخرى.
تشير أحدث البيانات إلى أن الولايات المتحدة تبدو أنها تدخل في حالة "ركود تضخمي" - التضخم المرتفع مصحوبًا بانخفاض النمو الاقتصادي. نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات؛ في حين ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 3.7% خلال نفس الفترة، متجاوزًا التوقعات. حتى عند استبعاد عوامل الطاقة والغذاء، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا.
في غضون بضعة أشهر، تحولت الحالة الاقتصادية في الولايات المتحدة من "ازدهار كبير" إلى "أزمة ركود تضخمي"، وسيكون التركيز في المستقبل على كيفية التعامل مع مشكلة "التضخم". على الرغم من أن هناك عددًا قليلاً جدًا من الأشخاص الذين يراهنون على استمرار رفع أسعار الفائدة، إلا أن السيناريو الأكثر احتمالًا هو تأجيل خفض أسعار الفائدة، وتقليل عدد المرات ومدى الخفض. تؤثر التضخم الحالي في الولايات المتحدة على عوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام وسوق العمل والطلب. مع اقتراب أسعار السلع من الاستقرار، وإعادة توازن سوق العمل، وتراجع أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
الوضع الاقتصادي الحالي هو ما تتطلع إليه الاحتياطي الفيدرالي. إن حل "حلقة الأجور-التضخم" ليس خيارًا وحيدًا يتمثل في الاستمرار في رفع أسعار الفائدة، وهو ما له تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، انخفض الين والأسواق المالية اليابانية بشكل حاد، وساهم تصرف المستثمرين الدوليين ببيع الين وشراء الدولار في تقليص سيولة الدولار.
إن موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل عام يميل نحو التيسير، ولم يوضحوا بشكل قاطع أنهم سيقومون برفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما قد يعني أن الولايات المتحدة لديها بعض الأدوات السياسية للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، تواجه الاقتصاد الأمريكي الحالي ضغط تضخم، مما أثار بعض القلق في السوق، لكن لا داعي للذعر المفرط من قبل المستثمرين.
الاضطرابات الجيوسياسية التي تكررت هذا الشهر هي واحدة من العوامل التي أدت إلى تقلبات في الأسواق المالية. يبدو أن كل من إيران وإسرائيل حافظتا على ضبط النفس نسبيًا، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع. في المجتمع الحديث، احتمال نشوب حروب شاملة تحت تأثير الردع النووي ضئيل للغاية، وبالتالي فإن تأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية غالبًا ما يكون قصير الأمد. حتى في حالة النزاع بين روسيا وأوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فقد استردت سوق الأسهم الروسية تقريبًا جميع خسائرها منذ بداية الحرب. لذلك، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مؤقت.
بعد ارتفاع قوي لمدة 5 أشهر في سوق الأسهم الأمريكية، حدث أخيرًا تصحيح كبير - حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى عند متوسط 120 يوم، وسجل أحد عمالقة التكنولوجيا انخفاضًا بنسبة 10% في 19 أبريل.
إن اتجاهات سوق الأسهم الأمريكية تعكس حالياً بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تُعتبر النزاعات الجيوسياسية سبباً ثانوياً. ترتبط تقييمات الأسهم التقنية ارتباطاً وثيقاً بالسيولة، وتأخير توقعات خفض أسعار الفائدة يضغط بشكل مباشر على مساحة تقييم الأسهم التقنية. قامت إحدى المؤسسات المصرفية الاستثمارية هذا الشهر بتخفيض تصنيف ستة من الأسهم التقنية الكبرى في الولايات المتحدة من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وذلك بسبب أن الزخم الربحي الذي كانت تتمتع به هذه الفئة يواجه تباطؤاً، وأن قوة الدفع في الصعود تتلاشى. ومع ذلك، أشار استراتيجيون في تلك المؤسسة إلى أن هذا التخفيض هو اعتراف "بالمشكلات التي تواجهها هذه الأسهم مقارنةً والقيود الناتجة عن القوى الدورية"، وليس "توقعاً لتوسع التقييم أو شكوكاً حول الذكاء الاصطناعي".
هذه وجهة نظر معقولة إلى حد ما، فبفضل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، فإن تقييمات عمالقة التكنولوجيا قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية. إذا حدث ارتفاع كبير مرة أخرى في المستقبل، فقد يحدث ذلك فقط في حالة تجاوز تطور الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.
بخلاف الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية هذا الشهر أيضًا تصحيحًا كبيرًا. الوضع في اليابان متأثر بشكل رئيسي بانخفاض الين الكبير مؤخرًا، مما أدى إلى بيع المستثمرين للأصول اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، هناك ارتباط قوي بين الين والدولار، وتأجيل التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
تظهر الأسواق المالية في كل من اليابان والولايات المتحدة أداءً ضعيفًا، مما أثار قلق بعض الناس بشأن احتمال أن تؤدي مشكلة التضخم في الولايات المتحدة إلى أزمة مالية عالمية. ومع ذلك، قد يكون من المبكر جدًا الوصول إلى هذا الاستنتاج، حيث لم تظهر الأسواق المالية في دول أخرى أي تراجع ملحوظ باستثناء اليابان والولايات المتحدة: ظل مؤشر CAC40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني متينين؛ كما استمر مؤشر Sensex30 في مومباي الهندي في التذبذب فوق مستوى 70000 نقطة. من المحتمل أن تكون هذه التراجعات في السوق الأمريكية مجرد رد فعل قصير الأمد على تغيير التوقعات والأحداث غير المتوقعة، ولم تظهر أي مخاطر نظامية واضحة.
هذا الشهر، كانت أداء سوق العملات المشفرة سيئًا، حيث انخفض سعر البيتكوين في وقت ما دون 60,000 دولار، وانخفض سعر الإيثيريوم إلى أقل من 2800 دولار. منذ أن سجل البيتكوين أعلى مستوى له في منتصف مارس، دخل السوق في فترة تصحيح، واستمرت هذه الفترة حتى الآن لمدة شهر ونصف. خلال هذه الفترة، أدت النزاعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع إلى تفاقم الوضع السيئ بالفعل في سوق العملات المشفرة، حيث كان الانخفاض الحاد في منتصف أبريل نتيجة لتأثير النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حالياً، يُظهر سوق التشفير ارتباطًا قويًا بحركة الأصول التقليدية - فقد أظهر سعر البيتكوين وسعر أسهم إحدى الشركات التكنولوجية الكبرى تشابهًا مذهلاً على مدار العام الماضي. هذا الارتباط القوي يثير التفكير، ولا يوجد حتى الآن تفسير مقبول.
إذا تم اعتبار البيتكوين بواسطة إجماع السوق "الذهب الرقمي"، فمن الناحية النظرية يجب أن تكون تحركاته مرتبطة بالذهب، وعندما تواجه النزاعات الجيوسياسية، يجب أن يرتفع بدلاً من أن ينخفض. من خلال النظر إلى اتجاه أسعار الذهب، يمكن ملاحظة أن الذهب حقق أعلى مستوى تاريخي خلال النزاع بين إيران وإسرائيل، مما يظهر تمامًا خصائصه كملاذ آمن.
قد تشير هذه الحالة إلى شيء واحد - أن حركة بيتكوين مرتبطة بالفعل ارتباطًا وثيقًا بصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. على مدار شهر أبريل بالكامل، كانت هناك توجهات صافية لسحب الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة.
إن هذا الاتجاه المرتبط بأصول دولة واحدة ليس معقولًا تمامًا. إن الخصائص اللامركزية الأكثر جاذبية للبيتكوين تجعلها أداة تخزين قيمة معترف بها على نطاق واسع، حيث لا يحق لأحد إصدار أو إتلاف البيتكوين، وهذه الصفة، التي تختلف عن العملات القانونية، تمثل تيارًا نقيًا في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التابعة لدولة واحدة قد استحوذت على سلطة تسعير البيتكوين، وعلى الرغم من عدم قدرتها على إنتاج أو إتلاف البيتكوين، فإن هذا يمثل إلى حد ما انحرافًا عن الخصائص اللامركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ الصينية رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة للأصول الافتراضية، بما في ذلك 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق إيثيريوم. تتميز هذه المنتجات من حيث هيكل الرسوم وكفاءة التداول واستراتيجية الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وقد تقدمت بالفعل في فئة المنتجات على الولايات المتحدة، حيث لم توافق الولايات المتحدة بعد على صناديق استثمار إيثيريوم المتداولة. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق الاستثمارية المبتكرة، ستجلب هذه الصناديق الستة حوالي 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق التشفير.
تظهر الأخبار الأخيرة أن أستراليا تخطط أيضًا لإطلاق ETF بيتكوين بحلول نهاية هذا العام.
تُشبه هذه الطريقة المتعددة الافتتاحات لإدراج ETF في بعض النواحي المناجم وآلات التعدين المنتشرة في جميع أنحاء العالم في المراحل المبكرة، حيث يمكنها الحفاظ بفعالية على خاصية اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية - دون أن تتمكن أي مؤسسة أو دولة منفردة من تحديد سعر بيتكوين بمفردها.
لذلك، مع إطلاق المزيد والمزيد من المؤسسات في الدول أو المناطق المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ستصبح حيازة كبار المستثمرين أكثر تشتتًا، وعندها ستظهر خصائص لامركزية في تحديد سعر البيتكوين في السوق الثانوية، مما يعيد الأمل إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.
في أبريل، أدت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في الأسواق المالية، لكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية قدم مستوى معينًا من الضمان للسوق. فيما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يتعامل الاحتياطي الفيدرالي بنشاط مع المخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية شهدت تصحيحًا، إلا أن الأسواق المالية العالمية لم تظهر بعد علامات أزمة مالية واسعة.
في هذه اللحظة الحاسمة، تبدو إجراءات الابتكار المالي في الأسواق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، مهمة للغاية. إن الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين في هونغ كونغ وموعد طرحه الوشيك، لا يمثل فقط خطوة مهمة في سوق المال الآسيوية في مجال العملات المشفرة، ولكن قد يصبح أيضًا نقطة انطلاق جديدة في الأسواق المالية العالمية. هذه التطورات لا تتيح للمستثمرين خيارات جديدة لتوزيع الأصول فحسب، بل قد تدفع أيضًا سوق العملات المشفرة نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما يشير إلى ظهور فرص استثمارية جديدة واتجاهات سوقية جديدة، في الوقت الذي تدفع فيه أيضًا عملية "اللامركزية" في تسعير البيتكوين في السوق الثانوية.