الآلية الأساسية لعمل عملة مستقرة هي تحويل النقد الذي تمتلكه الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية إلى سندات خزانة أمريكية، أو إصدار عملة مستقرة من خلال رهن الأصول. تتيح هذه النموذج للشركات تحقيق عائد مزدوج: الحصول على عائد الفائدة من سندات الخزانة الأمريكية، بالإضافة إلى تحصيل رسوم معاملات عملة مستقرة، وفي نفس الوقت زيادة كفاءة استخدام الأصول التي لم تكن مرتفعة في الأصل.
من منظور الحكومة الأمريكية، فإن هذا يخلق في الواقع مشترين جدد لسندات الخزانة الأمريكية. تقليديًا، كانت سندات الخزانة تعتمد بشكل رئيسي على شراء البنوك المركزية للدول، ولكن الاتجاه الحالي نحو تخفيض الاعتماد على الدولار واضح، حيث تتوجه الدول نحو زيادة احتياطياتها من الذهب، مما يؤدي إلى زيادة ضغط البيع على سندات الخزانة الأمريكية. وآلية العملة المستقرة هي التي تقوم بتحريك الدولارات أو الأصول النقدية المتاحة لدى الشركات والمنظمات غير الربحية والأثرياء، مما يقترض بشكل غير مباشر للحكومة الأمريكية، ويساعد في سد العجز في الموازنة. بالمقارنة مع النماذج التقليدية، فإن شراء الشركات للسندات الأمريكية مباشرةً وإصدار عملة مستقرة يتجنب حلقة الوساطة المصرفية، مما لا يزيد فقط من الأمان والكفاءة، ولكن أيضاً يتجنب المخاطر النظامية الناتجة عن تقلبات الفائدة مثل تلك التي شهدتها بنك سيليكون فالي. في الواقع، هذه التحول يضعف من الوضع التقليدي للبنوك كوسيط، وينقل جزءاً من سلطة خلق العملة إلى الكيانات الشركات. يتمثل جوهر إصدار الشركات على نطاق واسع للعملات المستقرة في أن الشركات الأمريكية تقدم قروضا بالدولار الأمريكي للحكومة الأمريكية. من ناحية ، تستعيد هذه العملية الدولار الأمريكي المتداول في السوق وتقلل من المعروض النقدي M2 ، مما يساعد على تخفيف الضغط التضخمي. من ناحية أخرى ، يعمل على استقرار الطلب على السندات الأمريكية ، ويعزز خفض أسعار الفائدة ، ويقلل من تكلفة الاقتراض ، ويحفز الأنشطة الاقتصادية ، ويشكل آلية توازن بين السيولة وأسعار الفائدة. تحفيز الشركات على المشاركة يأتي من كونها مشروعًا منخفض المخاطر ويحقق عائدين. شركات مثل أمازون، وول مارت، وستاربكس قد قامت بالفعل بتمويل غير مرئي إلى حد ما من خلال بطاقات الهدايا، التي تعتبر في جوهرها معادلات للدولار، لكنها لا تولد الفائدة. بينما يمكن للعملات المستقرة ليس فقط الحصول على دخل الفائدة، ولكن أيضًا المشاركة في التمويل اللامركزي لتحقيق عوائد مرتفعة، وتجنب بعض القيود التنظيمية، وزيادة سيولة الأموال. هذه المزايا تجذب المستخدمين للاحتفاظ بالعملات المستقرة التي تصدرها الشركات، مما يدفع الشركات بشكل أكبر لشراء المزيد من الدولارات في السوق لإصدار عملات مستقرة جديدة. بشكل عام، فإن آلية عملة مستقرة قد حفزت الموارد الدولارية العالمية غير المستخدمة، مما ساعد في الحفاظ على استمرارية نظام السندات الأمريكية، وفي نفس الوقت خفضت من المخاطر الإجمالية للنظام المالي. استفادت الشركات الأمريكية من عملة مستقرة لتوسيع أنشطتها المالية، بينما تم تهميش البنوك تدريجياً. وهذا في جوهره هو جولة جديدة من التعديلات الاستراتيجية التي اتخذتها الولايات المتحدة للحفاظ على هيمنة الدولار وإدارة مشكلة الديون.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الآلية الأساسية لعمل عملة مستقرة هي تحويل النقد الذي تمتلكه الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية إلى سندات خزانة أمريكية، أو إصدار عملة مستقرة من خلال رهن الأصول. تتيح هذه النموذج للشركات تحقيق عائد مزدوج: الحصول على عائد الفائدة من سندات الخزانة الأمريكية، بالإضافة إلى تحصيل رسوم معاملات عملة مستقرة، وفي نفس الوقت زيادة كفاءة استخدام الأصول التي لم تكن مرتفعة في الأصل.
من منظور الحكومة الأمريكية، فإن هذا يخلق في الواقع مشترين جدد لسندات الخزانة الأمريكية. تقليديًا، كانت سندات الخزانة تعتمد بشكل رئيسي على شراء البنوك المركزية للدول، ولكن الاتجاه الحالي نحو تخفيض الاعتماد على الدولار واضح، حيث تتوجه الدول نحو زيادة احتياطياتها من الذهب، مما يؤدي إلى زيادة ضغط البيع على سندات الخزانة الأمريكية. وآلية العملة المستقرة هي التي تقوم بتحريك الدولارات أو الأصول النقدية المتاحة لدى الشركات والمنظمات غير الربحية والأثرياء، مما يقترض بشكل غير مباشر للحكومة الأمريكية، ويساعد في سد العجز في الموازنة.
بالمقارنة مع النماذج التقليدية، فإن شراء الشركات للسندات الأمريكية مباشرةً وإصدار عملة مستقرة يتجنب حلقة الوساطة المصرفية، مما لا يزيد فقط من الأمان والكفاءة، ولكن أيضاً يتجنب المخاطر النظامية الناتجة عن تقلبات الفائدة مثل تلك التي شهدتها بنك سيليكون فالي. في الواقع، هذه التحول يضعف من الوضع التقليدي للبنوك كوسيط، وينقل جزءاً من سلطة خلق العملة إلى الكيانات الشركات.
يتمثل جوهر إصدار الشركات على نطاق واسع للعملات المستقرة في أن الشركات الأمريكية تقدم قروضا بالدولار الأمريكي للحكومة الأمريكية. من ناحية ، تستعيد هذه العملية الدولار الأمريكي المتداول في السوق وتقلل من المعروض النقدي M2 ، مما يساعد على تخفيف الضغط التضخمي. من ناحية أخرى ، يعمل على استقرار الطلب على السندات الأمريكية ، ويعزز خفض أسعار الفائدة ، ويقلل من تكلفة الاقتراض ، ويحفز الأنشطة الاقتصادية ، ويشكل آلية توازن بين السيولة وأسعار الفائدة.
تحفيز الشركات على المشاركة يأتي من كونها مشروعًا منخفض المخاطر ويحقق عائدين. شركات مثل أمازون، وول مارت، وستاربكس قد قامت بالفعل بتمويل غير مرئي إلى حد ما من خلال بطاقات الهدايا، التي تعتبر في جوهرها معادلات للدولار، لكنها لا تولد الفائدة. بينما يمكن للعملات المستقرة ليس فقط الحصول على دخل الفائدة، ولكن أيضًا المشاركة في التمويل اللامركزي لتحقيق عوائد مرتفعة، وتجنب بعض القيود التنظيمية، وزيادة سيولة الأموال. هذه المزايا تجذب المستخدمين للاحتفاظ بالعملات المستقرة التي تصدرها الشركات، مما يدفع الشركات بشكل أكبر لشراء المزيد من الدولارات في السوق لإصدار عملات مستقرة جديدة.
بشكل عام، فإن آلية عملة مستقرة قد حفزت الموارد الدولارية العالمية غير المستخدمة، مما ساعد في الحفاظ على استمرارية نظام السندات الأمريكية، وفي نفس الوقت خفضت من المخاطر الإجمالية للنظام المالي. استفادت الشركات الأمريكية من عملة مستقرة لتوسيع أنشطتها المالية، بينما تم تهميش البنوك تدريجياً. وهذا في جوهره هو جولة جديدة من التعديلات الاستراتيجية التي اتخذتها الولايات المتحدة للحفاظ على هيمنة الدولار وإدارة مشكلة الديون.